「有些人說的愚蠢，做的聰明。有些人說的理智，卻做的愚蠢。」－安德烈。科斯托蘭尼

「有一次我朋友看到我一個錯誤的投資時，驚訝的問我：『為什麼你那麼富有，卻那麼笨呢？』」－華倫。巴菲特。



我一直很喜歡一段故事，每次談論股市的操作與經驗該如何累積，我都會舉相同的例子：當年愛迪生發明電燈泡時，失敗了二千多次後終於找到了可以發明燈絲的原料，記者在訪問他時這個問到：「您失敗了二千多次才能成功一次，這樣的成功值得嗎？」。愛迪生回答說：「我失敗？我從沒失敗過。相反的，我是找到了二千種不能做燈泡的方法。」
我對於股市的累積學習也是如此的。

股市的技術與經驗非能一步登天，許多曾經不可一世的投機家最終都以破產而終，只因為他們只看到自己成功的時能有多成功，卻見不到失敗能有多嚴重。

德國股神科斯托蘭尼有一句話說明他如何調整只做多而少放空的心態。
「因為股票漲的時候有可能漲十倍或是一百倍一千倍，但是跌的時候最多只會到百分之百。」
當時他曾經因為放空大成功而賺足了一生享用不盡的錢，卻看到股市大跌造成一個偉大的企業家選擇自殺來面對自己股東，而後悔不以。
而科斯托蘭尼的二次大失敗造成他的破產的也是因為放空失誤造成的。
他的著名理論：「科斯托蘭尼循環。」對大家而言一定一點也不陌生，因為就是現代所謂的盤整期，追隨期，過熱期。股票量價與修正波動的關係就是他提出來的。

而他另一個重要理論就是弱手與強手論，他將投資股票的人種分成三種人，一個是猶豫不定的人，一個是頑固堅持的人，最後一個在這二者之間，兼具兩者特性但都不極端的人，簡稱猶豫又頑固的人。

這二種人的差別是，頑固的人往往是在股票大跌時才選擇買進的人，而他們這種人在高點賣出後，即使股價繼續上漲，也不會重新進場。而猶豫的人則是往往要等到股價確定上漲或大量下跌後才跟著進。
而猶豫又頑固的人是在股價隨著自己想像的走勢走時，就會等著不動，然後等到發現出現不一樣的局面時，就會果斷的賣出。
他將這三這種人認定為跟量價關係當中的高漲暴量等於出貨，量能失控等於變盤，猶豫者會開始害怕而出場導致市場大跌，修正窒息表示市場的猶豫者已經出場的差不多了，而固執的投資者會在此刻重新進場。

這種量價關係的準確率高的嚇人，因此他也成為炙手可熱風靡整個德國的股神。
那麼，他為何又會破產兩次呢？

原來，雖然他懂得看量價關係，但是他仍然猜不出明天會發生甚麼事情，當時他看到某一檔股票已經造成主力大量出貨，股票都轉到跟隨高漲股價的猶豫的投資者手中了。然後他大舉的放空，但結果事出突然，股市非但沒下跌反而持續上漲，他就這麼因此被迫強制回補而造成破產。在他破產不久後股市便譁然在一瞬間大跌了，可是對他而言也來不及了。
這就造成他另一個有名的投機理論：「股市的方程式就是２＋２＝５－１」
市場永遠不會都預先反應出人們可以想像得到的那樣，即使最終證明想法無誤，但市場也會繞了一大圈，如果一個人借錢或是融劵，往往因為失去等待的空間而造成被無明的做手或不可預期的因素而失敗。

而巴菲特也是一樣，在他投資波音航空失敗的那次重大損失時，人們不津想問，為何巴菲特會犯上這種錯誤。
他留下一句話：「我跟所有的投資人一樣，當無事可做的時候，總是會想做些什麼，即使知道真的沒有什麼好做的。」
跟他另一個格言：「我跟查理斯之所以能在股市當中那麼成功，只是因為我們知道可以做的時候就去做，而不知道怎做的時候我們就甚麼也不做。」
實在是相當衝突的。

即使是巴菲特，也會有理性被玩性所蒙蔽的時刻，但從歷史與經驗的角度來看，若能堅持他後來的這句格言操作，仍然是最明智的做法。
心魔的影響永遠是股市新手最多被迫繳出學費的原因。往往一個人猶豫不定時都會因為悲觀而選擇認賠，而無法看清到底目前是假的沖刷還是真的衝殺。

華爾街股聖彼得。林奇在他的著作當中提到當年１９８７年黑色星期五的事情，他說，當時他被譽為華爾街百年難得一見的基金操作天才。他自己也很納悶，他不過做了一個最簡單的事情，就是投資多數分析為好的標的，以及自己熟悉的產業中價值被低估的股票，然後僅守風險控制，也就是不要將一堆雞蛋擺在同一個籃子當中。因此，他在操作的十年當中，幫助每個投資人賺進了年報酬率２０％的利潤。

可是，即使如此他也碰上１９８７年的股災，他所持有的基金投資的股票淨值幾乎下殺到了只剩下原本的７０％。而他在發生這事情的前一個交易日時還選擇買進。

為什麼風險控制這麼好的天才操作手，卻仍看不見這次的股災呢？歷史上所有的書中都提及這次的股災造成的原因是因為電腦程式，因為大家都設定上漲１％時自動買進，下跌到２％停損時自動賣出，結果股市漲的時候非快的漲，等市場資金用完了，電腦就幫大家從股市當中開始出貨，結果卻反而造成追價時高買，賣出時賤賣的下場。

事後，這樣的事情他得到了一個啟發，恐慌是無可預期的，因為事前可能會一點跡象都沒有，但恐慌的時候卻大有可為，這也是因為他在股災之後的二年內，在股災過去又回來後，不但一點損失也沒有，反而賺得更多的原因。
與巴菲特的名言：「當退潮時，你才知道誰在裸泳。」一樣。
彼得林奇選擇在恐慌時淘汰跌的特別多的股票，而不是賣出還沒有跌多少的股票，然後賤賣股價，保留這些受到嚴重損失的現金，然後留下等待那些原本不怎麼跌的股票補跌時，在挑選他認為最資優的買進去。

結果是，原本他淘汰掉的那些股票有許多都破產下市，甚至未來漲回原本指數時，頂多漲回原本的價位。
可是相反的，當時在股市災難當中沒有跌那麼多的股票，反而在之後１９８９股災回復後，指數突破新高時，股價也破歷史新高，甚至有著漲了十倍多。

他因此後來說：「在逆勢當中選好股，然後不斷的汰弱留強並長期持有，最終就會豐收。」

聰明而做錯的投資人在做錯之後得到的反省，會成為下一次避免失敗的有利準則，往往成功不是因為做對了事情而是沒做錯事，所以在大盤好時好，大盤不好時比大盤還好。

聰明的失敗者卻比比皆是，為何同樣是放空失敗而破產過的德國股神可以重新站起來又在３５歲賺足一生受用不盡的財產，但傳奇做手傑西。李佛摩，卻是一跌不起，最後還選擇在餐廳廁所自殺。

原因就是一個給了自己重生的機會，而另一個在每次的進出當中都押上自己全部的家當。

所有老手都有一個共通的至理名言，永遠不要借錢買股票，如果你不希望永不得翻身的話。

融資跟融劵大賺錢的不在少數，但那只是從數字上來說。
但如果跟失敗者的數量做比例，真正在最終賺到錢的卻是少之又少，微乎其微。

有些人說的愚蠢，做的聰明，有些人說的理智，卻做的愚蠢。

我自己就有二個例子是如此的。
我在上禮拜四到五時，因為一時興起所以跟著人玩盤中解析，其實短期的預測根本是不可能接近準的，但我連接看空又看多又看多，選三中二，我卻只給自己一個結語。愚蠢！
我說了一堆蠢話，矛盾且可笑。
但我的做法卻顯示似乎我沒那麼笨，在上上個禮拜一發文的時候，我擔心做頭形成，我就開始買進了電信三雄。
因為加上台灣跟大陸的電信業者交流我有信心。結果沒想到又拜電信三雄防禦力強所賜，這波大跌我不但沒損失。
還賺了一塊錢。

在我猜錯走勢時，我的股本沒跌反而漲，現在對我而言漲跟跌都是有利的，因為我可能賺得更多，或是買到更便宜的低價好股。

這是我說的愚蠢，卻做得聰明的例子。

而另一個我說的聰明，卻做得愚蠢的例子也在是在近期發生的，那是之前威盛的時候，當時威盛因為減資消息連續跌停好幾天，忽然在１３。８時解鎖翻高，我最後買在１４。６的位置。
後來股價一路衝高到２０元，那天我想，如果台股走弱，可能威盛就會開始跌，而我一直在看這些書也提醒我，股價如果出現量大不漲就有危險，我卻選擇避開自己不喜歡的話，轉而相信另一個格言，當股價重新解鎖反彈時，往往都會彈破原本的高點，所以我決定等到２４元在賣威盛。

結果如各位所見，威盛上個交易日的收盤價是１６元，我白白的浪費了自己的時間，而我明明常常教人遵守格言，結果還是做出了選擇自己喜歡聽的，而捨棄可能性較高的忠言。

分享一些聰明的人失敗的例子，來回應上上一篇次股友無雙的所說的，希望我能提出一些聰明投資者的失敗例子。
而我也很希望能夠提出更多比較少見的故事，這些都是在書上看的，也比較廣為盛傳的，我也都是從別人的失敗當中學習成功的可能性。
往後我也希望大家多能分享這樣的主題。
會很有幫助的。